分析師看十八屆三中全會公報

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　　華爾街日報中文版報道，為期四天的中共十八屆三中全會周二閉幕，中國公布了影響未來一段時間的官方改革藍圖。各大分析師在第一時間對此次改革進行了點評，以下為部分分析師觀點，僅供投資者參考。

　　大華繼顯(UOB Kay Hian)經(jīng)濟學(xué)家張帆根據(jù)公報概述的一系列舉措推測政府可能實施的改革：

　　政府很有可能允許民營資本進入金融、能源、電力、交通、電信和公共服務(wù)等壟斷行業(yè)。雖然政府沒有明確說明中央和地方政府稅收如何分成、支出責任如何劃分，但我們預(yù)計此類改革將成為政府中短期優(yōu)先關(guān)注的目標之一。我們相信政府會拿出更多舉措保護農(nóng)村居民的財產(chǎn)權(quán)利，這也被認為是加快農(nóng)村土地改革的最重要舉措之一。此外政府很有可能放寬限制，降低外資進入中國的準入門檻。

　　花旗集團(Citigroup)經(jīng)濟學(xué)家丁爽表示，中國可能通過改善地方政府的財政狀況和資源配置來加速財政改革。

　　丁爽表示，中央可能免除地方政府的部分財政負擔，同時讓地方政府分享增值稅等稅收收入。在放權(quán)讓地方政府發(fā)債的問題上，中央將非常謹慎小心。要重點關(guān)注會上有關(guān)讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用的說法。政府試圖減少對經(jīng)濟的干預(yù)，讓無形的手調(diào)控市場。這也是政府將鼓勵更多民營資本發(fā)揮作用的信號�？偟膩碚f，會議提出的是一個非常寬泛的改革計劃，涉及多方面問題;而且中央成立全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組的做法表明他們尚未決定出具體措施。

　　凱投宏觀經(jīng)濟學(xué)家Mark Williams表示，公報中的改革措施不夠深遠，表述也不夠清晰。

　　他表示，改革措施并未達到中國領(lǐng)導(dǎo)人期望的高水平。有一些措施方向是正確的，但在我看來缺乏大局觀。這是中共向外界描繪一幅清晰愿景的機會，他們必須告訴外界中國將向何處去。如果他們能夠成功做到這一點，我認為這會對官員的行為產(chǎn)生重大影響。但我不認為中共已經(jīng)給出了明確的方向。我原本希望各項改革能夠相互交織，改革的視野能夠更廣。中國經(jīng)濟失衡的問題非常嚴重，光靠零敲碎打的改革是不夠的。

　　布魯金斯學(xué)會(Brookings Institution)約翰·桑頓中國中心(John L. Thornton)高級研究員杜大偉(David Dollar)表示，因利益集團博弈，公報出現(xiàn)了一些前后矛盾之處：

　　“這些內(nèi)容顯示出中共新領(lǐng)導(dǎo)層打算加快改革的意圖，這是個好現(xiàn)象。不過，這些內(nèi)容還顯示出利益集團之間在一些關(guān)鍵問題上達成了妥協(xié)。因此，傳遞出來的信息存在一些前后不一致的地方。比如新的說法是：市場在資源配置中起決定性作用，而此前的說法是起“基礎(chǔ)性”作用。新的措辭明顯意在傳達價格和市場的作用將增強的信號。不過與此同時，中共還強調(diào)了公有制的主體地位，而這會降低市場效率。同樣的矛盾之處還出現(xiàn)在“確保司法獨立”的問題上，而這次會議顯然沒有討論真正的政治改革問題。在一個沒有制衡機制的體系中，很難想像獨立司法如何能夠得到保障。”

　　李稻葵，前中國央行顧問、清華大學(xué)蘇世明學(xué)者計劃主任李稻葵表示，值得注意之處是這份公報號召進行包括政治和司法改革：

　　“這份公報首次號召進行包括政治改革在內(nèi)的全面改革，改革的定義廣泛。實際上，中國的許多問題只能通過政治改革解決。特別值得注意的是，公報提出確保依法獨立公正行使審判權(quán)檢察權(quán)。這其中的含義包括中國可能會建立一個類似于聯(lián)邦巡回法院(Federal Circuit Court)的司法部門，享有比地方政府更大的司法自主權(quán)。法治的地位正在上升。”

　　花旗(Citi)中國研究部負責人沈明高稱，公報暗示改革只能循序漸進，不會一蹴而就。

　　沈明高稱，從目前已有的信息來看，未來一段時間只會逐步推行一個可操作的計劃;中國政府已經(jīng)決定到2020年同時實現(xiàn)改革和經(jīng)濟增長目標，將實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在2010年基礎(chǔ)上提高一倍，這可能排除了短期內(nèi)經(jīng)濟大幅下滑的可能。

　　康奈爾大學(xué)(Cornell University)教授、布魯金斯學(xué)會(Brookings Institution)高級研究員Eswar Prasad指出，公報缺乏特定金融改革細節(jié)，讓外界希望落空。

　　他表示，公報沒有像外界普遍預(yù)期的那樣拿出一套雄心勃勃的金融改革方案。人們本希望在公報中看到金融改革的強烈意愿，看到利率市場化、存款保險(放心保)、資本賬戶開放和匯率改革等問題的實施細節(jié)，或至少看到領(lǐng)導(dǎo)層將優(yōu)先快速推進這些領(lǐng)域改革的跡象。也許除了目前公布的這份相當含糊的公報外還會有更多信息公布。

　　卡內(nèi)基國際和平基金會(Carnegie Endowment for International Peace)高級研究員Virkram Nehru指出，改革方案暗示政府在經(jīng)濟中的作用正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。Virkram參與了世界銀行發(fā)展研究中心(World Bank-Development Research Center)《中國2030年》改革計劃報告的撰寫。

　　他表示，公報的核心是承認政府在社會經(jīng)濟中的角色必須轉(zhuǎn)變，也就是要求政府轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)變政府與市場、私營部門乃至整個社會的關(guān)系。公報還強調(diào)深化行政體制改革，建設(shè)法治政府和服務(wù)型政府。

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