2020國(guó)考申論熱點(diǎn)：蘇寧收購家樂福 “賣身”原因

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6月23日晚，蘇寧易購發(fā)布公告，公司全資子公司蘇寧國(guó)際與家樂福集團(tuán)簽署協(xié)議，以48億元人民幣的等值歐元收購家樂福中國(guó)80%的股份。家樂福中國(guó)賣身蘇寧終于落下實(shí)錘。

申論熱點(diǎn)獨(dú)家模擬預(yù)測(cè)題及詳細(xì)解析

【模擬預(yù)測(cè)題】

【繼華潤(rùn)收購樂購、阿里入股大潤(rùn)發(fā)之后，又一家大型商超——家樂福中國(guó)宣布“賣身”。請(qǐng)就此事談?wù)勀愕挠^點(diǎn)?】

根據(jù)公告，家樂福中國(guó)100%股份的估值為60億元人民幣。蘇寧國(guó)際以48億元人民幣等值歐元向轉(zhuǎn)讓方收購家樂福中國(guó)80%股份，以現(xiàn)金方式支付。同時(shí)，蘇寧易購將對(duì)家樂福中國(guó)提供股東貸款，用于運(yùn)營(yíng)資金方面提供支持。本次交易完成后，蘇寧易購將成為家樂福中國(guó)控股股東。

家樂福中國(guó)之所以選擇“賣身”，與互聯(lián)網(wǎng)大潮的沖擊密不可分。公告顯示，家樂福中國(guó)2018年末歸屬于母公司所有者權(quán)益為-19.27億元，其賬面凈資產(chǎn)為負(fù)的主要原因是近年來線下零售業(yè)態(tài)受到互聯(lián)網(wǎng)的沖擊，家樂福中國(guó)雖然積極應(yīng)對(duì)，但仍產(chǎn)生了階段性的經(jīng)營(yíng)虧損。

相比之下，家樂福中國(guó)此次估值有較大增值。蘇寧易購表示，家樂福中國(guó)位居2018年中國(guó)快速消費(fèi)品(超市/便利店)連鎖百強(qiáng)前十，作為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，其具有較強(qiáng)的供應(yīng)鏈能力，豐富的線下運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，較高的品牌知名度等優(yōu)勢(shì)，且近兩年網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，虧損收窄。家樂福集團(tuán)提供數(shù)據(jù)顯示，家樂福中國(guó)2018年息稅折舊攤銷前利潤(rùn)為人民幣5.16億元，蘇寧易購認(rèn)為其擁有較高的提升空間。

加速大快消品類發(fā)展

家樂福中國(guó)于1995正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，在中國(guó)市場(chǎng)深耕24年，是最早一批在中國(guó)開展業(yè)務(wù)的外資零售企業(yè)之一。截至2019年3月，家樂福中國(guó)在中國(guó)擁有約3000萬會(huì)員，開設(shè)有210家大型綜合超市、24家便利店以及6大倉儲(chǔ)配送中心，店面總建筑面積超過400萬平方米，覆蓋22個(gè)省份及51個(gè)大中型城市。

將家樂福中國(guó)收入囊中，對(duì)于蘇寧易購來說是極好的補(bǔ)充。公司表示，此次收購有利于加速公司大快消品類發(fā)展，推動(dòng)供應(yīng)鏈賦能。同時(shí)有利于構(gòu)建蘇寧易購全場(chǎng)景零售業(yè)態(tài)，與線上超市頻道打通，實(shí)現(xiàn)O2O數(shù)字化經(jīng)營(yíng);探索蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧極物、蘇寧金融等業(yè)態(tài)與商超業(yè)態(tài)相融合。

此外，此次收購還有利于豐富會(huì)員生態(tài)。家樂福中國(guó)擁有會(huì)員3000萬，與蘇寧易購現(xiàn)有電器、3C產(chǎn)品的消費(fèi)特性形成有效互補(bǔ)，有利于公司獲取優(yōu)質(zhì)物業(yè)資源，亦可通過創(chuàng)新資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，盤活存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)物業(yè)價(jià)值。

家樂福中國(guó)2018年度營(yíng)業(yè)收入占蘇寧易購2018年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入比例約12.23%，本次交易將有利于提升蘇寧易購銷售規(guī)模;從現(xiàn)金流方面來看，家樂福中國(guó)運(yùn)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)較良性，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流較為穩(wěn)定，能夠支持現(xiàn)有業(yè)務(wù)的發(fā)展。