時事評論：給地方債踩一腳“剎車”

　　趙昌會

　　日前，國務(wù)院總理李克強在十二屆全國人大三次會議回答記者提問時談到金融風(fēng)險這一話題。李克強表示，中國的確存在著個案性的金融風(fēng)險，但是我們完全可以守住，不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險。這個回答，有力回?fù)袅饲耙欢我恍┤嗽谶@個問題上的猜測。

　　其實，西方關(guān)于中國面臨金融風(fēng)險的討論早已有之。前不久，美國著名商務(wù)咨詢機構(gòu)麥肯錫全球研究所公布的有關(guān)中國債務(wù)劇增的報告就在國際經(jīng)濟與金融圈引起熱議。報告稱，中國的債務(wù)總額(包括金融業(yè)債務(wù))自2007年至2014年中期，翻了兩番，即增加了4倍，達(dá)到28.2萬億美元，相當(dāng)于GDP的282%。麥肯錫就中國債務(wù)在房地產(chǎn)業(yè)的集中、快速擴張且日益復(fù)雜的影子銀行和地方政府“資產(chǎn)負(fù)債表外”融資活動存在的風(fēng)險發(fā)表了他們的看法。

　　但報告也承認(rèn)，對47個國家債務(wù)情況所做的調(diào)查凸顯出，2007年至2014年底，全球債務(wù)已從57萬億美元增至近200萬億美元，增速遠(yuǎn)超經(jīng)濟增速。應(yīng)該說，中國的實際情況與這種全球趨勢大體一致。也就是說，政府債務(wù)尤其是地方政府債務(wù)規(guī)模過大，增長過快并不是中國獨有的問題。

　　企業(yè)債務(wù)方面也有所上升，這是現(xiàn)階段難以避免的。轉(zhuǎn)型升級本身造成一批企業(yè)利潤驟降，但這可以算作良性過渡。互聯(lián)網(wǎng)正在橫掃各行各業(yè)，而依靠創(chuàng)新謀得大翻身的企業(yè)還沒有成為主流。

　　今天，困擾中國廣大中小企業(yè)和小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，揭示了影子銀行猖獗、主體銀行功能缺位、“互聯(lián)網(wǎng)金融”暫時難當(dāng)大任這一調(diào)整時期的時代陣痛，迫切需要保持監(jiān)管與創(chuàng)新、債務(wù)與發(fā)展、風(fēng)險與機遇之間的艱難平衡。不過從最近央行降準(zhǔn)降息來看，有關(guān)方面已著手解決這個問題。

　　筆者認(rèn)為，地方債務(wù)上升還遠(yuǎn)不可能令中國經(jīng)濟“翻車”，但當(dāng)務(wù)之急還是應(yīng)堅決剎住債務(wù)之車。

　　首先，要緩緩降低相對容易管理的地方政府債務(wù)規(guī)模，同時千方百計破解、化解、分解企業(yè)債務(wù)，必要時要采取非常措施。在全球貨幣戰(zhàn)的背景下，人民銀行降低存款準(zhǔn)備金率的舉動，值得鼓勵。

　　其次，正確判斷形勢至關(guān)重要，但防止宏觀政策忽左忽右更加重要。經(jīng)濟政策就像在高速公路駕車一樣，保持巡航速度即可，不能隨便串道，除非出現(xiàn)緊急情況。

　　再次，中國的經(jīng)濟健康需要各方面努力、悉心呵護。2015年是艱難跋涉的一年，相持的一年。奮然熬過這一年，才能迎來轉(zhuǎn)機。

　　最后，中國完全可以躲過危機——債務(wù)鏈斷裂加外部沖擊，但如果掉以輕心則會釀成嚴(yán)重后果。新增長模式的探尋，新增勞動力就業(yè)，國家穩(wěn)定社會安寧，無不依賴于雖有顛簸、但無危機的經(jīng)濟運行。在這個方面，中國有著自己的經(jīng)驗和信心。▲(作者是中國進(jìn)出口銀行資深經(jīng)理，中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員)

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