時事評論：四部委聯(lián)合治市透露“救制度”信號

　　兼并重組提供股市題材，現(xiàn)金分紅和回購提供股票價值，可以說，四部委的新意見，有利于提高股市回報投資者的能力。而在拓寬回報投資者渠道的同時，還需直面更深層次的問題。

　　8月31日晚，中國證監(jiān)會、財政部、國資委、銀監(jiān)會四部委聯(lián)合發(fā)布《關于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，針對上市公司并購重組、現(xiàn)金分紅和回購股份等提出13條意見。

　　自6月中旬以來，股市出現(xiàn)歷史罕見的劇烈震蕩，“國家隊”先后兩次出手。盡管救市一度遏制了股市下滑，但付出了高昂代價，而且越來越顯現(xiàn)出救市效應遞減之勢。股市中屢見不鮮的利益輸送、操縱輿論等現(xiàn)象，也在過去兩個月沉渣泛起，這進一步打擊了市場信心。

　　事實證明，只重指數(shù)而忽視制度環(huán)境的持續(xù)改善，救市只能事倍功半。四部委新發(fā)布的13條意見，一改此前做法，從優(yōu)化股市制度的角度切入，體現(xiàn)了救市先救制度的新思路。

　　在推動上市公司兼并重組方面，四部委出臺了6條意見，包括：大力推進兼并重組市場化改革;進一步簡化行政審批程序，優(yōu)化審核流程;鼓勵國有控股上市公司依托資本市場加強資源整合，調整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局結構;加大金融支持力度等。這不僅表明央企、國企改革題材仍是股市熱點，而且透露出資本市場為實體經(jīng)濟服務的政策意圖。今年1-7月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額33173.1億元，同比下降1%，降幅比1-6月份擴大0.3個百分點。企業(yè)利潤下降，很大程度上受到過剩產(chǎn)能包袱過重，企業(yè)難以轉身的拖累。通過資本市場兼并重組整合過剩產(chǎn)能，提高生產(chǎn)效能，是改善企業(yè)利潤的途徑之一，這也可為股市提供更多題材，激發(fā)市場活力。

　　針對現(xiàn)金分紅，四部委提出了建立健全現(xiàn)金分紅制;增加現(xiàn)金分紅在利潤分配中的占比;降低上市公司現(xiàn)金分紅成本等4條意見。今年以來，上市公司股權轉增成為最熱門的題材之一。但是，股權轉增也常常成為大股東減持的渠道。健全現(xiàn)金分紅機制，有利于減少二級市場的投機情緒，鼓勵投資者找到真正有投資價值的股票長期持股，避免恐慌情緒成為殺跌的推手。

　　四部委還對回購股份提出了3條意見。其中規(guī)定：上市公司股票價格低于每股凈資產(chǎn)，或者市盈率、市凈率低于同行業(yè)上市公司平均水平達到預設幅度的，可以主動回購本公司股份。這有助于因股指大幅下挫而被錯殺的股票重新被市場發(fā)現(xiàn)價值。

　　兼并重組提供股市題材，現(xiàn)金分紅和回購提供股票價值，可以說，四部委的新意見，有利于提高股市回報投資者的能力。也要看到，這些措施雖然有助于喚回投資者對股市的信心，但在拓寬回報投資者渠道的同時，還需直面更深層次的問題。比如，股市不法利益鏈條能否真正斬斷，投資者知情權能否得到保證，面對股市危機應當如何協(xié)調應對。只有這些疑惑得以厘清，“救制度”才能見效，而股市的信心也不用資金推動就可喚回。

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